煤炭企業(yè)的多元化之路起步較早，但發(fā)展卻并不順利。平煤神馬能源化工集團（下稱“平煤神馬集團”）所走的“以煤為主，相關(guān)多元”道路使其在尼龍產(chǎn)業(yè)、鹽化產(chǎn)業(yè)方面已成為國內(nèi)龍頭企業(yè)。
但多元化未能給公司業(yè)績帶來平穩(wěn)增長。當多個支柱產(chǎn)業(yè)連遭下滑之后，平煤神馬集團又大力拓展其太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，寄望通過強強聯(lián)合來扭轉(zhuǎn)光伏產(chǎn)業(yè)虧損的現(xiàn)狀。
平煤神馬集團財報顯示，其2008年末的資產(chǎn)總額為643億元，但到了2013年中期，其資產(chǎn)總額已經(jīng)達到了1199億元。不到五年時間，平煤神馬集團資產(chǎn)膨脹556億。但今年上半年，平煤神馬集團未能實現(xiàn)盈利，虧損2.85億元。
煤炭：貨款回收面臨難題
平煤神馬集團是一家以能源化工為主導的國有特大型企業(yè)集團，旗下?lián)碛衅矫汗煞荩?span>601666.SH）、神馬股份（600810.SH）和新大新材（300080.SZ）三個上市公司。目前，已構(gòu)建煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工四大核心產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)、物流貿(mào)易、機械裝備等產(chǎn)業(yè)體系。該集團稱，尼龍66鹽、工程塑料產(chǎn)能亞洲第一，工業(yè)絲、簾子布產(chǎn)能世界第一。
不過，煤炭板塊一直是平煤神馬集團傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和主要利潤源，煤炭產(chǎn)能達到7000萬噸。但當煤炭行業(yè)自2011年下半年進入下行通道之后，該集團也未能幸免，在產(chǎn)銷量下降的情況下，利潤大幅下跌。
一份內(nèi)部資料顯示，今年上半年，平煤神馬集團煤炭產(chǎn)量2195萬噸，同比下降8%；銷量1976萬噸，同比下降9%。同時，商品煤價格同比每噸下降71.8元，凈減利14.6億元；商品煤銷量同比減少121萬噸，減利6.7億元；焦炭價格同比每噸下降453.1元，減利27億元。僅煤炭、焦炭售價下降，企業(yè)減利48.3億元。
平煤神馬集團表示，迫于銷售壓力，連續(xù)下調(diào)精煤售價，其中4月每噸下調(diào)80元、5月每噸下調(diào)50元、6月每噸下調(diào)50元，累計下調(diào)180元，精煤價格接近2008年金融危機時的谷底。進入7月份，精煤市場再次下行，集團又下調(diào)精煤價格60元。
不僅如此，平煤神馬集團還面臨較大的貨款回收難題。其中，上半年累計回收煤炭貨款90.37億元，同比減少45.72億元；貨款回收率為85.2%，同比下降8.2%；承兌匯票比例69%；應收賬款17.6億元，同比增加12.6億元?！柏浛罨厥彰媾R前所未有的壓力?！?/span>
正是由于煤炭價格急劇下滑，利潤大幅降低，因此平煤神馬集團稱煤炭板塊“處于十年來最為困難時期”。
尼龍：規(guī)模擋不住虧損
除煤炭產(chǎn)業(yè)，平煤神馬集團的另一大支柱產(chǎn)業(yè)就是尼龍，不過作為集團旗下該產(chǎn)業(yè)上市公司的神馬股份自去年以來就沒能為其貢獻多少業(yè)績。
資料顯示，神馬股份是國內(nèi)唯一一家以生產(chǎn)尼龍66浸膠簾子布為主的大型企業(yè)，其生產(chǎn)規(guī)模和市場占有率在世界上僅次于美國杜邦，主導產(chǎn)品尼龍浸膠簾子布及尼龍66工業(yè)絲市場占有率高達30%。
然而，業(yè)績報告顯示，神馬股份2012年歸屬于母公司股東的凈利潤為-3.22億元。
生意社分析師范婷璐對《第一財經(jīng)日報》記者表示，神馬股份所處的尼龍產(chǎn)業(yè)也面臨經(jīng)濟疲軟、下游需求萎縮以及全球尼龍66處于供大于求的局面，而且短期內(nèi)仍無法改變。
“目前神馬幾個牌號的產(chǎn)品，如EPR27、EPR27L，市場價格均處于下行趨勢當中。就工程塑料領(lǐng)域而言，通常屬于高附加值商品，下游用料基本是按需采購。一般是下游做改性工程塑料的企業(yè)，根據(jù)自己客戶的訂單來向經(jīng)銷商采購具有相應性能的產(chǎn)品，這就是對應的牌號，也局限了尼龍66的銷售環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在，為避免壓庫存，經(jīng)銷商手頭的貨物量都比較少，所以也排除了行情大漲的可能?！狈舵描唇榻B。
此外，卓創(chuàng)資訊分析師陳杰還表示，國內(nèi)由于缺少己二腈等原材料，所以平煤神馬集團等國內(nèi)尼龍企業(yè)也多依賴進口，就顯得很被動。
今年上半年，平煤神馬集團尼龍產(chǎn)業(yè)方面的簾子布庫存2200噸，工業(yè)絲庫存1100噸，分別較年初下降49%和60%；但切片庫存4400噸，較年初增長了42%。此外，簾子布、工業(yè)絲、甲醇、燒堿等產(chǎn)品價格同比下降都在10%以上，最高達24%。
光伏：大力擴張前途未卜
平煤神馬集團的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)在2013年上半年再次大幅擴張，并直接控股上市公司新大新材。
成立于1997年的新大新材是一家專業(yè)從事太陽能晶硅片以及半導體線切割刃料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，是太陽能光伏行業(yè)重要的功能性材料供應商。不過，受歐債危機以、歐美“雙反”及中國光伏行業(yè)持續(xù)低迷的影響，新大新材陷入虧損的局面。公司財報顯示，2011年三個季度凈利潤連續(xù)出現(xiàn)下滑，2012年業(yè)績更是持續(xù)惡化，全年凈虧損達到6232.34萬元，今年上半年仍凈虧損717.12萬元。
平煤神馬集團持有100%股權(quán)的平頂山易成新材料股份有限公司（下稱“易成新材”），在行業(yè)一片蕭條的形勢下，營收、利潤也均出現(xiàn)斷崖式下滑。
為應對危機，兩家選擇進行戰(zhàn)略重組。2012年12月，新大新材發(fā)布重組預案，以6.41元/股的價格，購買平煤神馬集團持有的易成新材100%股權(quán)。收購完成后，易成新材將成為新大新材的全資子公司。今年5月16日，完成新增股份的上市工作。目前，平煤神馬集團已成為新大新材的控股股東。
重組后，新大新材的市場占有率達到40%左右。平煤神馬集團也將重組后的上市公司作為新能源、新材料領(lǐng)域的發(fā)展平臺，未來該方面的項目均以合適方式注入重組后的上市公司，并承諾自本次重組事項完成之日起3年內(nèi)將其擁有的高端銀漿等項目的優(yōu)良資產(chǎn)陸續(xù)注入重組后的上市公司。
一位證券分析師對本報記者表示，由于今年上半年剛完成收購，利潤狀況還沒有體現(xiàn)出來，不過這也能看出平煤神馬集團想借助新大新材由重資產(chǎn)型企業(yè)向輕資產(chǎn)型企業(yè)轉(zhuǎn)變，是煤企轉(zhuǎn)型的道路之一。
不過，他也表示，雖然太陽能光伏行業(yè)正在回暖，新大新材也有投資光伏電站的意向，但要真正扭轉(zhuǎn)形勢還是要看企業(yè)后面怎么去操作。
